外贸韧性持续显现

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海关总署14日发布的外贸“成绩单”显示，上半年中国货物贸易进出口规模站稳20万亿元(人民币，下同)台阶，创历史同期新高；外贸进出口实现连续7个季度同比增长，连续9个季度运行在10万亿元以上。在复杂严峻的外部环境下，这份外贸答卷尤为亮眼。

今年以来，中国官方积极施策，推进服务业扩大开放综合试点、实施自贸试验区提升战略、加快内外贸一体化发展……一系列举措为外贸打开了新空间。业内分析指出，尽管外部环境仍存不确定性，但随着政策效应持续释放，中国外贸的活力与动能有望得到进一步激发。

内需潜力不断释放

外贸稳中有进的同时，内需潜力也在持续释放，消费动能呈现回稳态势。平安证券首席经济学家钟正生指出，近期消费回暖主要受益于三大因素：一是大规模设备更新和消费品“以旧换新”政策的强力支撑；二是“6·18”网购促销活动的有效拉动；三是假日消费保持良好态势。

国际研究机构也关注到中国消费的积极变化。巴克莱研究团队在其报告中指出，“中国消费表现超预期上升。”今年前5个月，中国零售销售数据有四次超出市场预期，这得益于今年升级的“以旧换新”补贴政策效果超出预期。

金融支持力度加大

适度宽松的货币政策为经济回升向好提供了坚实的流动性支撑。中国人民银行最新数据显示，6月末，中国社会融资规模和广义货币供应量(M2)余额同比增长8.9%和8.3%，增速分别比上年同期高0.8和2.1个百分点。中国人民银行调查统计司司长闫先东指出，上半年社会融资规模、货币供应量平稳增长，同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，有力支持实体经济回升向好。

近年来，中国持续多次降准降息，货币政策效果不断积累。展望下半年，工银国际首席经济学家程实认为，在美联储可能进一步降息、国内通胀保持温和的背景下，中国货币政策有望保持宽松取向。

生产端暖意渐浓

生产领域释放出经济动能增强的积极信号。6月份，中国制造业采购经理指数(PMI)、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.7%、50.5%和50.7%，三大指数均较上月有所回升。国泰海通证券首席宏观分析师梁中华指出，制造业景气度暂趋稳定，尤其采购指数反弹，体现出企业对外部因素扰动的适应能力增强。

生产端的积极信号，也体现在产业升级的加速推进和新动能的持续成长上。今年上半年，中国汽车产销量首次双超1500万辆，展现出实体经济的韧性；以DeepSeek为代表的技术突破，推动“人工智能+”向制造业全链条渗透；前5月太阳能发电装机容量同比大增56.9%，表明绿色低碳转型步伐加快。

业内认为，随着新质生产力培育深化，制造业向“智”转型、向“绿”升级的步伐将进一步加快，预计下半年生产端将继续保持扩张态势，新动能对工业增长的贡献率或将进一步提升。

当前，中国经济在复杂外部环境中顶住压力，供需两端同步改善，新质生产力加速培育，经济运行“稳”的基础持续夯实，“进”的动能加速集聚。

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