为什么资本外逃会导致本国货币贬值?
资本外逃和热钱涌入是相对的。
当一国有大量资本涌入时,当事国为了减小货币紧张而发行等量的本国货币对冲流动性趋紧,这样势必造成不变的资产对应超发的货币,结果就是通货膨胀,这也就是我们通常说的热钱涌入。
相反,当资本热钱大量外流时,会抛售当事国资产,换成美元流出,此时由于热钱的涌入而造成大量资产上涨,这也就是说当时进来100亿美元,外流时带走的可能就是150亿美元了,资本通过一进一出带走五十亿美元的利润,而当事国则是多印出了五十亿美元的本国货币,资产没变对应的货币多出了五十亿,也就是超量的货币对应有限的资产,结果就是货币贬值,所谓的一地鸡毛。
外资的涌入和撤出,这一出一进当事国将损失50亿的外汇储备,这种情况下很容易造成当事国古、债、市三杀。
人民币升值会使资本流入是由于利率的关系。
利率下降,国内资本流出;利率上升,国外资本流入。这种由两地利差引起的套利活动是国际资金流动的一种主要方式。资本流动将引起外汇市场供求变化,从而对汇率产生影响。在通常情况下,一国利率提高、信用紧缩,将导致该国货币升值;反之,则引起货币的贬值。
2002年11月6日,美联储将其联邦基金利率下调了50个基本点,从1.75%降至1.25%,降幅之大超出市场的预料。相对而言,人民币利率基本保持稳定,且预计央行短期内不会做出降息的决定。
由此,形成我国和其他国家(地区)间经济增长和利率水平的相对差异,易于吸引国外资金的进入和中国在外资金的回流,从而拉动人民币汇率的走高。
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